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导读

11月最后一个交易日，在隔夜美元指数小幅下跌的背景下，人民币对美元汇率中间价较前一交易日走高105个基

11月最后一个交易日，在隔夜美元指数小幅下跌的背景下，人民币对美元汇率中间价较前一交易日走高105个基点至6.3482，不过这并未改变当月人民币对美元小幅走贬的格局。分析人士表示，在贸易盈余下滑、中国高层多次强调人民币汇率已到达均衡水平的背景下，未来人民币升值空间或已不大，人民币对美元汇率将更多体现为双向波动特征。

11月对美元贬值0.39%

中国外汇交易中心周三公布，11月30日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币6.3482元，至此，人民币对美元汇率中间价11月累计走低249个基点，全月对美元微贬0.39%。截至11月末，人民币今年以来对美元仍实现了4.32%的升值，其中下半年以来的升值幅度为1.94%。

数据同时显示，11月以来美元指数在国际外汇市场上出现较大幅度上涨，截至11月29日收盘，美元指数11月以来涨幅达3.40%。分析人士指出，11月全球主要非美货币对美元均出现大幅下跌，当月人民币对美元汇率出现小幅走弱并不奇怪。不过，人民币内在升值动力显著降低，也是当月人民币对美元贬值的主要原因。

此间观察人士指出，近期中国高层关于人民币汇率多次表态，市场解读为人民币升值空间已较为有限。本周以来，境外美元对人民币1年期NDF汇价持续在6.40附近交投，显示海外投资者对于人民币再度出现较明显的贬值预期。

汇率弹性有望加强

对于年内以及明年初人民币汇率的走向，新加坡华侨银行外汇分析师谢栋铭表示，中国商务部部长陈德铭预测明年中国出口增幅将大幅度放缓，与此同时，明年中国贸易盈余也不容乐观，这将成为人民币升值放缓的基本面因素。与此同时，上周中国央行数据北京较好的皮炎医院显示，10月份中国商业银行净售出外汇，这是2000年以来第三次外汇占款出现下滑的状况，而此次情况不容乐观，预计未来几个月新增外汇占款将继续保持在低位。

在此背景下，谢栋铭认为，当前中国央行通过中间价引导人民币汇率走高的动力将会大大减弱，未来几个月人民币升值步伐将显著放缓。另外，欧债危机的演变未来也可能对人民币汇率的走向带来不确定影响。